OpenAI，3个月亏了818亿

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近日，微软发布的最新季度财报引发业界广泛关注。据外媒The Register报道，文件中透露出OpenAI在本季度可能遭遇高达115亿美元（约人民币818亿元）的净亏损。这一数据并非直接披露，而是通过微软对其投资的会计处理方式间接推算得出，成为科技圈热议的焦点。

在微软财报第9页中提到，公司已向OpenAI Global, LLC承诺投资总额达130亿美元，截至2025年9月30日，实际投入资金已达116亿美元。值得注意的是，这项投资采用的是“权益法”会计准则，而非常见的“按市值计价”方式。这意味着微软不会根据OpenAI当前市场估值波动来调整账面价值，而是将OpenAI的实际盈利或亏损按持股比例计入自身财务报表，直接影响其净利润表现。

财报第33页进一步揭示了影响程度：由于对OpenAI的投资产生净亏损，微软本年度净利润减少了31亿美元，摊薄后每股收益下降0.41美元；而去年同期该项亏损为5.23亿美元，影响每股收益0.07美元。结合美国证券交易委员会（SEC）披露的信息显示，微软目前持有OpenAI约27%的股份。按照权益法核算，微软需承担OpenAI相应比例的亏损。由此反推，若微软因持股承担了31亿美元亏损，则OpenAI整体当季亏损规模约为115亿美元。

这一数字令人震惊——要知道，据公开数据显示，OpenAI今年上半年总收入仅为43亿美元（约人民币306亿元），单季度亏损却接近全年收入的三倍。这反映出AI研发背后的巨大成本压力，尤其是在大模型训练、算力投入和人才争夺等方面的巨额支出正在持续吞噬营收增长。

尽管如此，对于财大气粗的微软而言，这笔亏损尚属可控范围。仅上一季度，微软就实现了277亿美元（约人民币1970亿元）的净利润，因此即使计提31亿美元损失，也未对其整体盈利能力造成显著冲击。分析人士指出，微软此举体现了其长期战略布局的决心：不惜短期财务代价，也要牢牢掌握下一代人工智能核心技术的话语权。

目前，OpenAI尚未对此作出回应。但随着该公司正式完成向营利性企业的转型，未来或将面临更大的商业化压力与投资者期待。如何在保持技术领先的同时实现可持续盈利，将成为摆在管理层面前的关键挑战。

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