万亿机器人赛道，宇树科技为何急着“交卷”？

随着2024年营收突破10亿元，且实现盈利，宇树科技作为机器人行业的明星企业，正加速迈向资本市场。近日，该公司在社交平台发布消息称，计划于2025年第四季度提交IPO申请，并首次披露了其营收结构：四足机器人贡献约65%，人形机器人占30%。其中，其明星产品Unitree Go1四足机器人全球累计出货量已超过5万台，占据消费级市场60%以上的份额，展现出强劲的市场竞争力。

然而，在亮眼数据背后，宇树科技所处的机器人赛道也面临着商业化落地难的普遍困境。尽管产品在消费级市场表现突出，但其应用场景更多集中于展示、教育和宣传等非生产性用途。例如，其G1人形机器人常被学校、商场、活动公司租用，日租金高达数千元，却主要用于吸引客流和拍摄宣传视频。这种“新奇特”属性虽然带来了短期收益，却难以支撑其长期价值和工业级应用的发展。

与此同时，宇树科技的竞争对手们已纷纷将重心转向工业自动化领域。例如优必选正全力推进人形机器人在工厂场景的应用，而智元机器人则通过资本运作加速上市进程，为工业机器人市场布局提供资金支持。相比之下，宇树科技若继续局限于消费市场，或将难以支撑其百亿估值和资本市场的期待。

宇树科技此次选择在2025年启动IPO，背后也有资本退出的迫切需求。今年早些时候，宇树科技完成C轮融资，投前估值超百亿元，投资方包括中国移动旗下基金、腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本等产业巨头。这批投资者更看重的是短期退出回报，而非长期技术打磨。因此，宇树科技必须在市场情绪高涨、行业尚未完全落地之前完成上市，以在估值高点锁定收益。

此外，2025年被视为人形机器人商业化的“元年”，资本市场对这一领域的预期正处于上升期。但窗口期有限，一旦技术突破不及预期或头部企业取得关键进展，整个行业的估值逻辑将发生剧烈变化。对宇树科技而言，此时上市不仅是发展的选择，更是对投资人的一次“履约”。

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