雷军投的前英伟达员工要IPO了！冲刺“AI眼镜第一股”

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【重磅首发】国产AR眼镜领军者XREAL正式向港交所递交IPO申请！4月2日晚间，这家扎根深圳、连续三年全球AR眼镜出货量第一的硬科技企业，正式启动港股上市进程。不同于概念炒作型初创公司，XREAL已实现年营收超5.16亿元人民币（2025财年），产品销往全球40国，合作方涵盖谷歌、索尼、Bose、华硕ROG等一线科技巨头——这不仅是单个企业的里程碑，更标志着中国空间计算硬件正从“跟跑”迈向“定义标准”的关键拐点。

XREAL凭什么稳坐全球AR眼镜销量头把交椅？核心在于扎实的全栈自研能力。从光学引擎（X-Prism）、端侧AI芯片（X1协处理器），到自研操作系统NebulaOS，再到电致变色镜片、Micro-OLED显示等关键技术，全部实现自主可控。截至2025年底，公司已获境内专利382项、海外专利99项，研发人员占比超51%，无锡自有生产基地年产能达21.6万台。尤其值得注意的是，其2025年AR眼镜毛利率跃升至30.4%，远超行业均值，印证了高端化路线的成功落地。

产品矩阵清晰分层，精准覆盖不同人群：入门级Air系列主打“手机秒变巨幕”，均价仅1656元，年销量破17万台；主力旗舰One系列搭载X1芯片与自适应光感镜片，均价3196元，2025年销量达11.13万台；而面向未来空间计算的Light-Ultra-Aura产品线（含即将发布的Project Aura），FoV将突破70°，并深度集成多模态AI，已在谷歌安卓XR平台完成底层适配——这不是参数堆砌，而是真正为“下一代计算入口”铺路。

资本背书堪称“顶配天团”：阿里（淘宝中国）、快手（Cosmic Blue）、小米系顺为资本、立讯精密均为重要股东；更罕见的是，中国互联网投资基金、无锡新动能、浦东创领三大国资同步入股，持股比例合计近7%。2024年D轮融资后，XREAL估值已达8.33亿美元（约57.4亿元人民币）。值得注意的是，公司目前仍处战略性投入期，2025年经调整净亏损为2.5亿元，但研发投入强度持续优化，占营收比降至35.5%，凸显商业化效率提升。

市场格局正在加速重塑。据艾瑞咨询最新报告，2025年XREAL在全球纯AR眼镜市场占有率稳居第一；若扩大至含无显示智能眼镜的整个赛道，则位列全球第二、中国第一。对比小米、华为等玩家尚在预热阶段，XREAL已实现规模化出货与稳定盈利路径验证。当前其海外收入占比高达70%，北美、欧洲、日韩为主要增长极，国内则通过京东、天猫及线下体验店构建立体渠道——当别人还在讲“空间计算故事”，XREAL早已把AR眼镜卖到了千万用户鼻梁上。

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