北京冲出“物理AI第一股”！市值153亿，摩尔线程参投

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2024年12月30日，中国数字孪生领域的领军企业——五一视界（51WORLD）正式登陆港交所，开启资本市场新篇章。本次IPO发行价定为每股30.5港元，开盘后股价迅速攀升至35港元，涨幅达14.75%，盘中一度冲高至37.78港元，市值突破153亿港元，展现出市场对数字孪生技术前景的强烈信心。

作为一家成立于2015年的高科技公司，51WORLD聚焦于3D图形渲染、物理模拟仿真与人工智能三大核心技术，致力于打造“克隆地球”计划，目标是构建覆盖全球5.1亿平方公里的高精度数字孪生世界。公司不仅是国家级专精特新“小巨人”，更是国内首家提出并持续推进该愿景的企业。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计算，51WORLD已是中国最大的数字孪生解决方案提供商，同时在数字孪生设计与运营优化领域也位居榜首。

目前，51WORLD已进入数字孪生地球建设的第四阶段——全模拟仿真世界，具备L1级城市精度的实时生成和渲染能力，能够实现“一天一城”的快速建模商业化落地。其最终目标是在2030年前完成第五阶段，建成与现实世界1：1对应的数字孪生场景。旗下三大核心平台包括：面向城市与工业应用的51Aes、专注AI训练与智能驾驶仿真的51Sim，以及开放生态型数字地球平台51Earth。

尽管尚未盈利，但51WORLD的成长轨迹十分亮眼。2022年至2024年，公司营收从1.7亿元稳步增长至2.87亿元，2025年上半年实现收入5400万元。虽然同期净利润仍处亏损状态，主要因加大销售投入及股权激励摊销所致，但调整后的净亏损持续收窄，显示出经营效率逐步提升。值得注意的是，研发费用占比虽有所下降，但这源于内部团队优化和项目周期调整，并非技术投入减弱。

公司在技术研发上始终坚持高投入战略。此次IPO募集资金净额约6.53亿港元，其中高达80%将用于未来三年的研发拓展，计划新增50至100名研发人员，进一步夯实AI+3D融合的技术壁垒。此外，10%资金用于国内外市场推广，另10%补充流动资金，助力全球化布局。

51WORLD已构建起完整的四层数字孪生架构体系：底层为数据底座，整合来自开发者、合作伙伴及自研模型的海量数据；第二层为核心技术引擎，涵盖3D建模、物理仿真与AI算法；第三层为软件平台层，提供SaaS化服务；最上层则深入城市治理、水利水务、智慧能源、自动驾驶、机器人等多个垂直行业。据官方披露，截至2024年11月底，公司已签署128份客户协议，总价值近1.94亿元，其中以51Aes平台贡献为主。

值得一提的是，51WORLD是国内唯一掌握合成数据全栈路径的企业，涵盖辐射场重建、视频生成建模、仿真渲染等关键技术，在AI训练领域具备独特优势。其AI团队已达28人，专注于AI校园、具身智能、文旅交互等创新场景开发，推动“AI x 3D”深度融合，赋能空间认知与智能决策系统。

客户结构方面，前五大客户收入占比逐年上升，2025年上半年已达51.5%，显示出大客户合作深化的趋势。摩尔线程曾是2023年最大客户，贡献约15.9%的收入，并与其展开深度战略合作，共同推进基于KUAE智算集群的下一代物理AI仿真体系建设。与此同时，商汤科技作为重要股东之一，持有2.2%股份，双方在AI视觉与仿真训练领域存在协同潜力。

供应链层面，51WORLD存在一定客户与供应商重叠现象，反映出其在产业链中的枢纽地位。例如部分企业既为其提供硬件支持，又采购其数字孪生解决方案。这种双向合作关系有助于增强生态黏性，促进技术闭环形成。

创始团队方面，李熠作为公司掌舵人，现任CEO、董事长兼总经理，拥有重庆大学工程造价本科学历及清华大学EMBA学位。他自2008年起深耕地产科技领域，主导创立当家移动，后发展为51WORLD前身。上市后，李熠通过直接与间接持股合计控制23.3%表决权，保持对公司发展的主导力。2024年其年薪为34.8万元，董事会整体薪酬结构合理，体现稳健治理风格。

知识产权方面，51WORLD已拥有158项软件著作权和107项授权专利，研发团队共114人，占员工总数三分之一以上，平均行业经验超十年，技术底蕴深厚。

展望未来，中国数字孪生市场正以远超全球的速度扩张。2024年市场规模已达122亿元，2020-2024年复合增长率高达31.6%，显著高于全球平均的26.4%。随着智慧城市、智能制造、自动驾驶等产业加速数字化转型，一站式数字孪生解决方案的需求将持续爆发。作为行业先行者，51WORLD有望借助资本力量强化技术护城河，抢占更多市场份额，引领中国数字孪生生态走向成熟。

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