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（由多段落组成）： 【标题导语】 2025年网易交出了一份“账面耀眼、市场犹疑”的成绩单——全年营收首破1126亿元，日均净利超1亿元，现金储备高达1635亿元，稳坐中国互联网公司市值前五。但就在2月11日财报发布当日，美股盘前跳水超2%，收盘重挫4.1%，港股同步下探4%。表面看是Q4游戏收入增速滑至3.4%，深层症结却直指三大隐忧：新游青黄不接、利润增长依赖成本管控、AI战略偏重“当下提效”而弱于“未来卡位”。 【游戏基本盘：稳得扎实，但缺一把火】 游戏业务仍是网易绝对引擎——2025年贡献921亿元收入，占总营收81.8%，同...