单季度净利润大跌88%后，中兴通讯盯上了AI手机

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近年来，中兴通讯正面临前所未有的业绩压力与战略转型挑战。2024年，公司整体营收与净利润双双下滑；进入2025年，颓势进一步加剧。上半年归母净利润同比下滑32.96%，而第三季度更是出现断崖式下跌——单季归母净利润同比暴跌87.84%，扣非后净利润由盈转亏，达-2.25亿元。这一系列数据揭示出，这家成立近四十年的通信行业“老兵”已步入深度调整期。

业绩下滑的背后，是其传统基本盘——运营商网络业务的持续萎缩。作为中兴的核心收入来源，该板块长期贡献超五成营收和主要利润。然而，随着国内5G建设高峰期结束，三大运营商资本开支明显收紧。2025年上半年，运营商整体Capex同比下降16.5%，直接拖累中兴运营商业务收入下滑近6%，营收占比十年来首次跌破50%。更关键的是，运营商投资重心正从传统通信设备转向算力基础设施，市场格局悄然生变。

为应对主业疲软，中兴加速布局第二增长曲线，重点押注算力、服务器及AI终端等新兴领域。财报显示，2025年前三季度，公司算力相关业务营收同比增长180%，服务器与存储产品增幅高达250%。尽管增速亮眼，但背后却是“以价换量”的现实困境。面对互联网大厂对低成本白牌服务器的偏好，中兴政企业务毛利率大幅下挫13.5个百分点，仅剩8.27%。高增长未能带来高利润，反而加剧了“增收不增利”的结构性矛盾。

在此背景下，中兴将目光投向消费端，试图借AI手机打开突破口。2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，并宣布首款合作机型为中兴旗下nubia M153。这款手机主打AI跨应用操作能力，可通过语音指令实现比价、下单等自动化流程，一度引发资本市场强烈关注，推动中兴通讯股价当日涨停。然而热潮仅维持数日，微信、淘宝、多家银行App迅速以“安全风险”为由对豆包助手进行拦截封杀，导致功能受限，用户信任度骤降。

此次风波暴露出中兴在生态话语权上的严重缺失。360创始人周鸿祎指出，此类AI助手通过模拟点击和屏幕读取技术绕开平台规则，触及了大厂赖以生存的用户时长与广告变现模式，注定难以生存于封闭的移动生态之中。缺乏自主操作系统与应用生态支持，中兴的AI手机更像是依附第三方能力的短期概念炒作，而非可持续的技术创新。

回顾历史，“中华酷联”时代中兴曾是中国智能手机的领军者之一，但如今在华为、小米、OPPO、vivo等头部品牌的挤压下，其手机业务早已边缘化。即便拥有努比亚、红魔等子品牌，在高端市场与大众市场的夹击中仍难有突破。此次与豆包的合作，本质上是一次“借力打力”的尝试，却也反映出公司在C端缺乏独立竞争力的窘境。

尽管AI手机遭遇挫折，中兴并未放弃“连接+算力”的战略方向。未来真正的考验在于：如何在激烈的算力市场竞争中提升盈利能力？如何在高度垄断的移动生态中构建差异化优势？对于这家走过40年的老牌科技企业而言，单纯的爆款产品已无法扭转困局，唯有在核心技术、商业模式和生态系统上实现根本性突破，才能真正穿越“中年危机”。

资本市场的波动只是表象，股价的起落终将回归基本面。中兴通讯能否重拾增长动能，不仅取决于短期热点的捕捉，更在于长期战略布局的定力与执行力。在这场关乎生死的转型之战中，时间正在成为最稀缺的资源。

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